[신규상장주] 해성티피씨 주가전망 - 회생종결 후 성장할까? 로봇산업의 핵심 부품 제조 기업

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이번 포스팅에서는 지난 번 포스팅을 한 이삭엔지니어링과 동일한 일자에 상장하는 해성티피씨에 대해 알아보고자 합니다. 이삭엔지니어링은 공모가밴드 최상단에 공모가가 확정된 반면, 해성티피씨의 경우 공모가밴드 상단을 초과한 13,000원에 공보가가 확정되었습니다. 이는 미래 먹거리인 로봇에 로봇/산업용 감속기를 제조하는 해성티피씨가 비교적 투자자들에게 매력적으로 다가왔기 때문이라 보여집니다.

 

 

#신규상장주 '해성티피씨'

상장일: 2021년 4월 21일(수)

희망공모가액: 9,500~11,500

확정공모가: 13,000원

청약경쟁률:

종목코드: 059270

 

 

#홈페이지

해성티피씨

해성티피씨 홈페이지

 

#기업개요

해성티피씨는 국내 최고 감속기 전문기업으로, 승강기용 Geared 감속기 국내시장 점유율 1위를 석권하고 있는 기업입니다. 감속기 뿐만 아니라 증속기, 변속기 제작 기술 기업으로 해외 매출이 확대되고 있으며 신성장 동력 제조로봇용 고정밀 감속기를 양산할 것으로 기대되고 있습니다. 감속기는 기어를 통해 모터의 회전력을 낮춰 로봇이나 기계의 움직임 조절에 쓰이는 부품을 말합니다.

 

로봇용 고정밀 감속기는 로봇제작의 핵심적인 부품으로 총 제작 원가의 34%를 차지합니다. 현재, 전세계 고정밀 감속기의 물량은 일본기업인 Nabtesco에서 납품을 하고 있는데, 해성티비씨가 제작하고 있는 CR-H는 Nabtesco의 RV-N과 경쟁할 수 있는 수준의 제품입니다. 

 

경쟁사 비교(출처: IR BOOK)

 

특히, 해성티피씨의 경우 04'년 부터 국내 최초로 로봇용 고정밀 감속기 개발에 착수하였으며, 최근 정부과제 수행 및 자체 기술개발을 통해 국내 유일 Cycloid 치형 설계, 가공, 양산 시스템을 확보하고 있습니다. Cycloid(사이클로이드) 곡선은 원이 굴러 갈 때 원 위의 한 점이 그리는 선을 말합니다. 이러한 Cycloid 곡선을 바탕으로 설계된 감속기 제품을 보유하고 있으며, 이는 진입 장벽이 매우 높다고 합니다.

 

이러한 로봇용 감속기는 산업용 로봇 중 산업용 제조로봇에 적용이 되며, 통산 산업용 제조로봇 한대에 5~6개의 감속기 부품이 들어갑니다. 산업용 로봇 설치가 점차적으로 증가할 것이라 기대됨에 따라 해성티피씨의 성장도 지속가능할 것이라 생각됩니다.

 

산업용 로봇 시장 전망(출처: IR BOOK)

 

#재무제표

[해성티피씨 요약재무제표]

현재 해성티피씨는 영업이익이 적자를 기록하고 있으나, 회복세를 보이고 있습니다. 앞으로 스마트팩토리 확대와 미래 먹거리인 로봇 산업의 성장으로 감속기의 수요가 증가하여 곧 흑자로 돌아서지 않을까 기대됩니다.

해성티피씨 요약재무제표(출처: IR BOOK)

 

#의견

전체 주식 중 유통가능 물량은 21.6%로 낮은 편에 속하여 상장직후 오버행 이슈는 비교적 적은 편에 속합니다. 해성티피씨는 향후 스마트팩토리 확대와 로봇 산업의 성장에 따라 글로벌에서 경쟁력이 확고해지지 않을까 기대하고 있습니다. 특히, 현재에는 일본 기업이 시장의 대부분의 점유율을 차지하고 있기 때문에 제품적으로 경쟁력을 갖춘 해성티피씨가 점유율을 차지할 여지가 남아있지 않나 생각하고 있습니다.

 

해성티피씨는 글로벌 로봇용 감속기 시장에서 1% 미만에 불과한 점유율을 2026년까지 5%로 끌어올리겠다는 포부를 밝히고 있습니다. 다만, 해성티피씨의 경우 2015년 12월부터 2018년 1월까지 과거 기업회생철자(법정관리)를 진행한 이력이 있습니다. 이는 과다한 투자와 외부차입으로 인해 발생하였으나, 2018년 1월, 회생 종결 후 재무적으로 회복을 하여 현재는 동종업계와 비교하여 건전한 상태인 것으로 보입니다. 

 

 

*투자는 본인의 판단으로 이루어지며, 내용은 참고만 부탁드립니다*

 

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